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        2017-03-15 17:02:18 来源:互联网

        锌价跌至低利润区 价格上涨逐渐传导至消费端

          【中国涂料采购网】近期锌价大幅下跌后,在商品整体回暖和冶炼厂减产等带动下迅速回升,也说明目前市场做多力量仍然偏强。空方认为嘉能可大概率重启关停矿山,锌矿供给将回升,短缺逻辑不再,且下游需求不如预期。但目前锌价已跌至低利润区域,冶炼厂检修增加,消费端则有望在3月中旬回暖,预计锌价跌幅有限,未来或随着需求回暖而回升。

          长协?#27010;?#21152;工费看低

          一年一度的加工费?#27010;?#20250;上由于双方分歧较大,未能确定。但锌矿企业明显在这次?#27010;?#20013;占上风,也反映出目前市场上锌矿仍然较紧张的局面。

          目前锌矿紧缩逐渐传导至冶炼方面,已经有冶炼企业?#28304;?#20570;出反应,因为锌矿供应紧张和低加工费,全球最大的独立冶炼厂韩国高丽亚铅计划2017年减少7.7%精炼锌产量至59.99万吨。

          根据Metal Bulletin的消息,目前?#27010;?#21152;工费基于2800美元,加工费范围在155—175美元之间,而去年Teck与嘉能可协商的加工费为188美元,基准价仅1500美元。

          目前冶炼厂?#28034;?#20225;双方?#28304;?#30340;分歧仍然较大,有的矿企希望能低至135美元,而冶炼企业则希望能高达185美元。在基准价上抬后,加工费仍然走低反映出目前市场上可交易的锌矿没有预期?#38156;?#26494;,仍然维持偏紧状况。

          甚至有讨论取消价格分享的情况,但有冶炼厂表示,价格分享可以降低,但取消则是没有意义的。而矿企则认为,目前的定价?#21069;?5%的水平来定价,但?#23548;?#19978;冶炼企业的回收率可高达96%以上,因此可以获得更多的锌。取消价格分享则明显利于矿企而不利于冶炼企业。总体来看,加工费走低确定性较大,也表明今年整体锌矿紧张的情况。

          矿山供给增量难释放

          国内市场锌矿供给方面,今年锌矿库存大幅降低至20天左右,已经没有去年2—4个月库存的缓冲,因此锌矿供给在上半年仍然?#20013;?#32039;张。由于矿山利润高企,市场预计环保宽松后,锌矿复产积极性高企将使得锌矿供给有较大幅度的增量。

          但目前来看,锌矿仍?#25442;?#20445;检查严厉督办,不合格地区减停产要求严格。据?#19994;?#26377;色网调研,前期由于环保问题关停的云南和湖南地区矿山复产量大大小于预期,短期内国内锌矿产量或仍难大量释放。

          锌价已跌至低利润区

          上周锌价大幅下跌,冶炼利润快速下滑,冶炼厂检修增加。据上海有色网数据,南方部?#33267;?#21378;为保证锌精矿?#23548;实?#25163;加工费维持在5300元/金属吨附近,趁着炼厂检修、减产,南方加工费小幅上调100—200元/金属吨。3月13日,中西部冶炼骨干企业开会达成共识,灵活调控生产计划,?#24179;?#20379;给侧结构性改革,积极调结构、促转型、增效益。

          消费预期逐渐回暖

          虽然美元走强将制约大宗商品价格走势,但目前来看,美联储考虑加息因经济?#27492;?#24102;来需求好转预期,?#23548;?#19978;有利于大宗商品供需平衡好转,因此美元加息对商品的负面作用预?#24179;?#36739;弱。而由于锌对外?#26469;?#24230;较高,锌矿和精炼锌仍需进口补充,或将抬升国内商品的运行中枢。

          我国春节后下游需求逐渐恢复,但华北地区受环保检查影响制?#32423;?#38156;消费。根据中国钢铁工业协会数据,1月全国镀锌板库存量为56.13万吨,同比大幅增加25.51%。这也反映出华北地区彩涂由于粉尘污染受环保影响较大,从而间接影响了镀锌板的消费。但彩涂需求旺季一般从3月开始,可以关注3月中旬后需求是否会恢复从而重新支持镀锌板消费。

          但从华东和广东地区消费情况来看,需求已经好转,提货量与去年相比并无下滑,库存拐点渐现。

          同?#20445;?#19978;游产品价格上涨逐渐传导至消费端,以轮胎为例,全球轮胎价格抬升,双反案胜诉均有利于消费恢复。

          综上所述,锌价跌至低利润区,锌矿供给仍紧张。虽然下游需求目前受环保影响施压锌价,但3—4月的传统旺季需求有望增加,目前锌价向上的空间?#35748;?#19979;大。

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